1
宏观经济学研究整个经济。
宏观经济学的目标是解释同时影响许多家庭、企业和市场的经济变化。
2
宏观经济学家解决各种各样的问题：
为什么一些国家的平均收入高，而另一些国家的平均收入低？
什么物价有时上升迅速，而在另一些时候较为稳定？
为什么生产和就业在一些年份扩张，而在另一些年份收缩？
如果可能的话，政府可以用什么方法来促进收入增长迅速、通货膨胀率低和就业稳定呢？
这些问题在本质上都是属于宏观经济的，因为它们涉及整体经济的运行。
3
由于每一次交易都有买者与卖者，所以，经济中的总支出必定等于经济中的总收入。
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国内生产总值（GDP）衡量经济用于新生产的物品与劳务的总支出，以及生产这些物品与劳务所赚到的总收人。
5
国内生产总值（GDP）是指：
在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。
6
当判断一国经济是富裕还是贫穷时，自然就会考察经济中所有人赚到的总收入。
这正是国内生产总值（GDP）的作用。
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GDP 同时衡量两件事：
经济中所有人的总收人和用于经济中物品与劳务产出的总支出。
由于这两件事实际上是相同的，所以，GDP既衡量总收入又衡量总支出。
对一个整体经济而言，收入必定等于支出。
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货币不断地从家庭流向企业，然后又流回家庭。
GDP衡量这个货币流量。
我们可以用两种方法中的一种来计算这个经济的GDP：
加总家庭的总支出或加总企业支付的总收人（工资、租金和利润）。
由于经济中所有的支出最终要成为某人的收入，所以，无论我们如何计算，GDP都是相同的。
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OGDP分为四个组成部分：消费、投资、政府购买和净出口。
消费包括家庭用于物品与劳务的支出，但不包括购买新住房。
投资包括用于新设备和建筑物的支出，包括家庭购买新住房的支出。
政府购买包括地方、州和联邦政府用于物品与劳务的支出。
净出口等于国内生产并销售到国外的物品与劳务的价值（出口）减国外生产并在国内销售的物品与劳务的价值（进口）。
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GDP（用Y表示）被分为四个组成部分：
消费（C）、投资（I）、政府购买（G）和净出口（NX）：
Y=C+I+G+NX
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名义GDP用现期价格来评价经济中物品与劳务的生产。
真实GDP用不变的基年价格来评价经济中物品与劳务的生产。
GDP平减指数用名义GDP与真实GDP的比率计算——衡量经济中的物价水平。
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经济学家用通货膨胀这个词来描述经济中整体物价水平上升的情况。
通货膨胀率是从一个时期到下一个时期某个物价水平衡量指标变动的百分比。
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GDP是经济福利的一个良好衡量指标，因为人们对高收入的偏好大于低收入。
但GDP并不是衡量福利的一个完美指标。
例如，GDP不包括闲暇的价值和清洁的环境的价值。
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消费物价指数（CPI）是普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量标准。
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消费物价指数表示相对于基年一篮子物品与劳务的费用，这一篮子物品与劳务的费用是多少。
这个指数用于衡量经济的物价总水平。
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消费物价指数变动的百分比可用于衡量通货膨胀率。
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由于三个原因，消费物价指数并不是生活费用的一个完美衡量指标：
第一，它没有考虑到，随着时间的推移，消费者用变得较便宜的物品替代原有物品的能力；
第二，它没有考虑到因新物品的引进而使1美元的购买力提高；
第三，这个指数因没有衡量物品与劳务质量的变动而被扭曲。
由于这些衡量问题，CPI高估了真实的通货膨胀。
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与消费物价指数一样，GDP平减指数也衡量经济的物价总水平。
尽管这两个物价指数通常同时变动，但是它们有着重大差别。
GDP平减指数不同于消费物价指数是因为它涵盖生产出来的物品与劳务，而不是消费的物品与劳务。
因此，进口物品影响消费物价指数，但不影响GDP平减指数。
此外，消费物价指数用固定的一篮子物品，而GDP平减指数一直随GDP构成的变动而自动地改变物品与劳务的组合。
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不同时间的美元数字并不代表购买力的有效比较。
为了比较过去与现在的美元数字，过去的数字应该用物价指数进行调整。
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各种法律和私人合同用物价指数来校正通货膨胀的影响。
但是，税法只是部分地对通货膨胀实行了指数化。
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当考察利率数据时，对通货膨胀的校正特别重要。
名义利率是通常所公布的利率，它是储蓄账户上随着时间推移面增加的美元量的比率。
与此相反，真实利率考虑到美元价值随着时间的推移而发生的变动。
真实利率等于名义利率减通货膨胀率。
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按人均GDP衡量的经济繁荣在世界各国差别很大。
世界最富裕国家的平均收人是世界最贫穷国家的十倍以上。
由于真实GDP增长率差别也很大，所以各国的相对地位一直在急剧变动。
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一个经济的生活水平取决于该经济生产物品与劳务的能力。
生产率又取决于工人所得到的物质资本、人力资本、自然资源和技术知识。
24
政府政策能以许多方式影响经济的增长率：
鼓励储蓄和投资、鼓励来自国外的投资、促进教育、促进健康、维护产权与政治稳定、允许自由贸易以及促进新技术的研究与开发。
25
资本积累受收益递减的限制：
一个经济拥有的资本越多，该经济从新增加的一单位资本中得到的产量的增加就越少。
结果，尽管高储蓄会引起一定时期内的高增长，但是随着资本、生产率和收入的增加，增长最终会放慢。
由于收益递减，在穷国资本的收益特别高。
在其他条件相同时，由于追赶效应这些国家可以增长得更快。
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人口增长对经济增长有多种影响。
一方面，更加迅速的人口增长会通过使自然资源供给紧张和减少每个工人可以得到的资本量面降低生产率。
另一方面，更多的人口也可以提高技术进步的速度，因为会有更多的科学家和工程师。
27
美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金。
所有这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储蓄起来的家庭的资源流入到那些想借款的家庭和企业的手中。
28
国民收入账户恒等式说明了宏观经济变量之间的一些重要关系。
特别是，对一个封闭经济来说，国民储蓄一定等于投资。
金融机构是使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机制。
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利率由可贷资金的供求决定。
可贷资金的供给来自想把自己的一部分收入储蓄起来并借贷出去的家庭。
可贷资金的需求来自想借款投资的家庭和企业。
为了分析任何一种政策或事件如何影响利率，我们应该考虑它如何影响可贷资金的供给与需求。
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国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。
政府预算赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给。
当政府预算赤字挤出了投资时，它就降低了生产率和GDP的增长。
31
由于储蓄可以赚到利息，所以今天的货币量比未来相同的货币量更有价值。
人们可以用现值的概念比较不同时间的货币量。
任何一笔未来货币量的现值是现行的利率既定时为产生未来这一货币量今天所需要的货币量。
32
由于边际效用递减，大多数人是风险厌恶者。
风险厌恶者可以通过购买保险、使其持有的财产多元化，以及选择低风险和低收益的有价证券组合来降低风险。
33
一种资产的价值等于所有者将得到的现金流的现值。
对一股股票而言，这些现金流包括红利流量以及最终出售价格。
根据有效市场假说，金融市场理性地处理可获得的信息，因此股票价格总是等于企业价值的最好估算。
但是，一些经济学家质疑有效市场假说，并相信非理性心理因素也影响资产价格。
34
失业率是那些想要工作但又没有工作的人所占的百分比。
劳工统计局每月根据对成千上万户家庭的调查计算这个统计数字。
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失业率是对失去工作者的一个不完善的衡量指标。
一些自称失业的人实际上可能并不想工作，而想工作的人在寻找工作失败后离开了劳动力队伍，从而被计算为失业者。
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在美国经济中，大多数成为失业者的人在短期内找到了工作。
然而，在任何一段既定时间内所观察到的大多数失业是由于少数人长期是失业者。
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失业的一原因是工人寻找最适合于他们技能与嗜好的工作需要时间。
由于失业保险、政府政策旨在保护工人收入，摩擦性失业增加。
38
经济中总是存在某种失业的第二个原因是最低工资法。
最低工资法通过把不熟练与无经验的工人的工资提高到均衡水平以上而增加了劳动供给量，并减少了劳动需求量。
它所引起的过剩劳动供给代表失业。
39
失业的第三个原因是工会的市场势力。
当工会推动有工会组织的行业的工资提高到均衡水平之上时，工会就创造出了过剩的劳动供给。
40
效率工资理论提出了失业的第四个原因。
根据这种理论，企业发现支付高于均衡水平的工资是有利的。
高工资可以改善工人的健康状况，降低工人流动率，提高工人努力程度，以及提高工人素质。
货币这个词指人们经常用来购买物品与劳务的资产。
41
货币有三种职能：
作为交换媒介，它提供用于进行交易的东西；
作为计价单位，它提供记录价格和其他经济价值的手段；
作为价值储藏手段，它提供把购买力从现在转移到未来的方式。
42
像黄金这样的商品货币是有其内在价值的货币：
即使它不作为货币也有其价值。
像纸币这样的法定货币是没有内在价值的货币：
如果它不作为货币就没有价值。
在一国经济中，货币以通货和其他各类银行存款，例如支票账户的形式存在。
43
联邦储备，即美国的中央银行，负责管理美国的货币制度。
美联储主席每隔4年由总统任命并得到国会确认，他是联邦公开市场委员会的领导人。
联邦公开市场委员会约每6周开一次会，考虑货币政策的变动。
44
美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：
购买政府债券增加货币供给，出售政府债券减少货币供给。
美联储还可以通过降低法定准备金或降低贴现率来扩大货币供给，也可以通过提高法定准备金或提高贴现率来减少货币供给。
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当银行贷出一些存款时，它们就增加了经济中的货币量。
由于银行以这种方式影响货币供给，美联储对货币供给的控制是不完全的。
46
美联储近年来确定了选择联邦基金利率作为目标的货币政策，联邦基金利率是银行向另一家银行贷款的利率。
当美联储要实现这个目标时，它调整货币供给。
47
经济中物价总水平的调整使货币供给与货币需求平衡。
当中央银行增加货币供给时，就会引起物价水平上升。
货币供给量的持续增长引起了持续的通货膨胀。
48
货币中性原理断言，货币量变动只影响名义变量而不影响真实变量。
大多数经济学家认为，货币中性近似地描述了长期中的经济行为。
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政府可以简单地通过印发货币来为自己的一些支出付款。
当国家主要依靠这种通货膨胀税时，结果就是超速通货膨胀。
货币中性原理的一个应用是费雪效应。
根据费效应，当通货膨胀率上升时，名义利率等量上升，因此，真实利率仍然不变。
50
许多人认为，通货膨胀使他们变穷了，因为通货膨胀提高了他们所买东西的成本。
但这种观点是错误的，因为通货膨胀也提高了名义收入。
51
经济学家确定了通货膨胀的六种成本：
与减少货币持有量相关的皮鞋成本，与更频繁地调整价格相关的菜单成本，相对价格变动的加剧，由于税法非指数化引起的意想不到的税收义务变动，由于计价单位变动引起的混乱和不方便，以及债务人与债权人之间任意的财富再分配。
在超速通货膨胀时期，这些成本都是巨大的，但温和通货膨胀时期这些成本的大小并不清楚。
52
净出口是在国外销售的国内生产的物品与劳务的价值（出口）减去在国内销售的国外物品与劳务的价值（进口）。
资本净流出是国内居民获得的国外资产（资本流出）减去外国人获得的国内资产（资本流入）。
由于每一次国际交易都包括资产与物品或劳务的交换，所以一个经济的资本净流出总是等于其净出口。
53
一个经济的储蓄既可以用于为国内投资筹资，又可以用于购买国外资产。
因此，国民储蓄等于国内投资加资本净流出。
名义汇率是两国通货的相对价格，而真实汇率是两国物品与劳务的相对价格。
54
当名义汇率变动致使每美元能购买更多的外国通货时，可以说美元升值或者坚挺。
当名义汇率变动致使每美元只能购买较少的外国通货时，可以说美元贬值或者疲软。
55
根据购买力平价理论，一美元（或者一单位任何一种其他通货）应该能在所有国家购买等量的物品。
这种理论意味着两国通货之间的名义汇率应该反映这两个国家的物价水平。
因此，有较高通货膨胀的国家的通货应该贬值，而有较低通货膨胀的国家的通货应该升值。
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两个市场是开放经济的宏观经济学的中心：
可贷资金市场和外汇市场。
在可贷资金市场上，真实利率的调整使可贷资金的供给（来自国民储蓄）和可贷资金的需求（来自国内投资和资本净流出）平衡。
在外汇市场上，真实汇率的调整使美元供给（来自资本净流出）和美元的需求（用于净出口）平衡。
因为资本净流出是可贷资金需求的一部分，并且它为外汇市场提供了美元，所以它是联系这两个市场的变量。
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减少国民储蓄的政策，例如政府预算赤字，减少了可贷资金的供给，并使利率上升。
较高的利率减少了资本净流出，这又减少了外汇市场上的美元供给，导致美元升值及净出口减少。
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虽然限制性贸易政策，例如进口关税或进口配额，有时因被视为一种改变贸易余额的方法而得到支持，但这些政策并不一定有这种效果。
贸易限制增加了汇率既定时的净出口，从而也提高了外汇市场上的美元需求。
因此，美元的价值上升，这就使国内物品相对于国外物品更昂贵。
这种升值抵消了贸易限制对净出口的最初影响。
59
当投资者改变他们对持有一国资产的态度时，这对该国经济的后果可能是严重的。
特别是，政治上的不稳定会引起资本外逃，资本外逃往往又会提高利率，并引起通货贬值。
60
所有社会都经历过围绕长期趋势的短期经济波动。
这些波动是无规律的，而且大体上是不可预测的。
当衰退真的发生时，真实GDP以及有关收入、支出与生产的其他衡量指标都下降，而失业增加。
古典经济理论建立在货币供给和物价水平这类名义变量并不影响产量和就业这类真实变量这一假设的基础之上。
许多经济学家认为，这个假设在长期中是正确的，但在短期中并不正确。
经济学家用总需求与总供给模型分析短期经济波动。
根据这个模型，物品与劳务的产量和物价总水平的调整使总需求与总供给平衡。
61
总需求曲线由于三个原因向右下方倾斜。
第一是财富效应：
较低的物价水平增加了家庭持有的货币的真实价值，这刺激了消费支出；
第二是利率效应：
较低的价格减少了家庭需要的货币量，随着家庭试图把货币转变为有利息的资产，利率下降了，这刺激了投资支出；
第三是汇率效应：
当较低的物价水平降低了利率时，外汇市场上美元贬值，这刺激了净出口。
62
在物价水平既定时任何一种增加消费、投资、政府购买或净出口的事件或政策都会增加总需求。
在物价水平既定时任何一种减少消费、投资、政府购买或净出口的事件或政策都会减少总需求。
63
长期总供给曲线是垂直的。
在长期中，物品与劳务的供给量取决于经济中的劳动、资本、自然资源和技术，但不取决于物价总水平。
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有三种理论用以解释短期总供给曲线向右上方倾斜。
根据黏性工资理论，未预期的物价水平下降暂时增加了真实工资，这使企业减少就业和生产。
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根据黏性价格理论，未预期的物价水平下降使一些企业的价格暂时升高，这就降低了它们的销售，并使它们削减生产。
根据错觉理论，未预期的物价水平下降使供给者错误地相信，它们的相对价格下降了，这就使它们减少生产。
所有这三种理论都意味着，当实际物价水平与人们预期的物价水平背离时，产量就会与自然产量率背离。
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改变经济生产能力的事件，例如劳动、资本、自然资源或技术的变动，都会使短期总供给曲线移动（而且也会使长期总供给曲线移动）。
此外，短期总供给曲线的位置还取决于预期的物价水平。
67
经济波动的一个可能原因是总需求的移动。
例如，当总需求曲线向左移动时，短期中产量和物价就会下降。
随着时间的推移，当预期物价水平的变动引起工资、物价和感觉进行调整时，短期总供给曲线就会向右移动，并使经济在一个新的、较低的物价水平时回到其自然产量率。
68
经济波动的第二个可能原因是总供给的移动。
当短期总供给曲线向左移动时，效应是产量减少和物价上升——这种结合称为滞胀。
随着时间的推移，当工资、物价和感觉进行了调整时，短期总供给曲线向右移动，使物价水平和产量回到其原来的水平。
69
在建立短期经济波动理论时，凯恩斯提出了流动性偏好理论来解释利率的决定因素。
根据这种理论，利率的调整使货币的供求平衡。
70
物价水平上升增加了货币需求，提高了使货币市场均衡的利率。
由于利率代表借款的成本，所以较高的利率减少了投资，从而减少了物品与劳务的需求量。
向右下方倾斜的总需求曲线表明了物价水平与需求量之间的这种负相关关系。
71
决策者可以用货币政策影响总需求。
货币供给的增加降低了物价水平既定时的均衡利率。
因为较低的利率刺激了投资支出，所以总需求曲线向右移动。
相反，货币供给减少提高了物价水平既定时的均衡利率，使总需求曲线向左移动。
72
决策者还可以用财政政策影响总需求。
政府购买增加或减税可以使总需求曲线向右移动。
政府购买减少或增税可以使总需求曲线向左移动。
73
当政府改变支出或税收时，所引起的总需求变动可能大于或小于财政变动。
74
乘数效应： 当扩张性财政政策 增加了收入，从而 增加了消费支出时 引起的总需求的额 外变动。
乘数效应往往扩大财政政策对总需求的影响。
75
挤出效应： 当扩张性财政政策 引起利率上升，从 而减少了投资支出 时所引起的总需求 减少。
挤出效应往往减少财政政策对总需求的影响。
76
由于货币政策和财政政策可以影响总需求，所以政府有时用这些政策工具来试图稳定经济。
经济学家对政府应该如何积极地进行这种努力的看法并不一致。
77
根据积极稳定政策支持者的看法，家庭和企业态度的改变使总需求动，如果政府不对此做出反应，结果就是产量与就业的不合意及其不必要的波动。
根据积极稳定政策批评者的看法，货币政策与财政政策发生作用都有相当长的时滞，以至于稳定经济的努力往往以不稳定告终。
78
菲利普斯曲线描述了通货膨胀和失业之间的负相关关系。
通过扩大总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀和较低失业的一点。
通过紧缩总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较低通货膨胀和较高失业的一点。
79
菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业之间的权衡取舍只在短期中成立。
在长期中，预期通货膨胀根据实际通货膨胀的变动进行调整，而短期菲利普斯曲线也会移动。
因此，长期菲利普斯曲线是通过自然失业率的一条垂线。
80
短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而移动。
不利的供给冲击，例如世界石油价格的上升，给了决策者一个较为不利的通货膨胀和失业之间的权衡取舍。
也就是说，在不利的供给冲击之后，决策者不得不在失业率既定时接受较高的通货膨胀率，或者在通货膨胀率既定时接受较高的失业率。
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当美联储紧缩货币供给增长以降低通货膨胀时，它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这就引起暂时的高失业。
反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期下降的速度。
一些经济学家认为，可信任的低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价。
82
积极货币政策与财政政策的支持者认为，经济本质上是不稳定的，并相信政府可以管理总需求，以便抵消内在的不稳定性。
积极货币政策与财政政策的批评者强调，政策对经济的影响存在时滞，而且我们预期未来经济状况的能力是很差的。
因此，稳定经济的努力可能以使经济不稳定面告终。
83
货币政规则的支持者认为，相机抉择的政策会饱受缺乏能力、滥用权力和政策前后不一致性之苦。
货币政策规则的批评者认为，相机抉择的政策在对变化着的经济环境做出反应时较为灵活。
84
零通货膨胀目标的支持者强调，通货膨胀有许多成本，而且即使有好处也很少。
此外，消除通货膨胀的代价——压低产量和就业——只是暂时的。
如果中央银行宣布一项可信地降低通货膨胀的计划，从而直接降低通货膨胀预期，那么甚至连这种代价也可以减少。
零通货膨胀目标的批评者认为，温和的通货膨胀给社会只带来很小的成本，而降低通货膨胀所必需的衰退则代价高昂。
批评者也指出了几种可以有助于经济的缓和通货膨胀的方法。
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平衡政府预算的支持者认为，预算赤字通过增加子孙后代的税收并减少他们的收入而把不公正的负担加在他们身上。
平衡政府预算的批评者认为，赤字只是财政政策的一小部分。
一些头脑简单的人则担心，预算赤字很可能会使得政府支出等政策对不同代人利益的影响变得难以评估。
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税收激励储蓄观点的支持者指出，我们的社会用许多方法抑制储蓄，例如对资本收入征收重税和减少那些积累了财富的人享有的补助。
他们提出修改税法以鼓励储蓄，比如把所得税改为消费税。
税收激励储蓄观点的反对者认为，许多刺激储蓄的变动主要是使富人受益，而这些富人并不需要减税。
他们还认为，这种变化对私人储蓄只有微小的影响。
通过降低政府预算赤字来增加公共储蓄可以提供更直接、更平等地增加国民储蓄的方法。
