本报见习记者张弛
月度新增开户数155.52万户，总数近1.89亿户，这是截至6月末我国A股市场投资者的最新数据。
投资者踊跃开户态势延续，但更引人关注的是，A股投资者结构正呈现新的变化趋势。近年来，资本市场对外开放力度不断加大，加强投资端建设的政策信号持续释放，险资、养老金入市得到监管部门大力支持。
在此背景下，公募基金、社保资金、私募基金、外资等各类专业机构投资者纷至沓来，机构持仓占比稳步提升。分析人士表示，公募基金、险资、养老金等机构入市资金“细水长流”，是推动我国资本市场行稳致远的重要驱动力。壮大机构投资者力量、引导长期资金入市任重而道远，公募基金等机构投资者应紧抓政策机遇，发挥专业优势，构筑长期价值投资理念，更好服务居民财富管理需要。
A股投资者结构逐渐改善
今年上半年，新增投资者数量突破千万户。中国证券登记结算有限公司发布的最新统计数据显示，截至6月底，年内新增投资者数量达1083.99万户，同比增长35.65%，期末投资者数量约1.89亿户，较去年同期增长12.44%。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，今年投资者加快入市的主要原因是赚钱效应，A股投资者新增数量基本和股市月度表现同步。此外，投资者对中国经济基本面有充分信心，看好A股的长期发展是投资者入市的主要动机。
逐月来看，受A股市场变化影响，相较一季度而言，散户投资者在二季度入市情绪出现明显下降，二季度新增自然人环比下降超三成，但同期机构投资者新增数量却呈现稳定增加态势。数据显示，6月份，A股市场新增非自然人投资者数量0.44万户，同比大增109.5%，期末非自然人投资者数量41.73万户，较去年末新增2.14万户，增长速度明显加快。
“非自然人投资者数量的增长，从一个侧面印证了当前A股市场正趋于机构化。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，按流通股市值占比口径观察，如果把时间拉长，自2015年起，我国A股市场中散户持仓占比逐步下降，机构持仓占比则逐年上升。从国际证券市场发展经验来看，未来A股市场中专业机构比例上升将是趋势。
6月21日，人社部发布的一季度企业年金运行情况显示，截至一季度末，企业年金基金规模达2.32万亿元，其中权益类投资1.93万亿元，较2020年底小幅增长9%。此外，据华西证券副所长、首席策略分析师李立峰统计分析，截至今年一季度末，流通市值口径下，机构投资者合计持有A股市值占比达21.85%，较2016年末的15.66%明显增加。其中，公募基金作为A股“机构化”主力军，持有A股流通市值4.81万亿元，占比7.53%。此外，外资、保险（含社保）和私募基金持股占比靠前，依次为5.26%、4.53%、1.66%。
价值投资理念仍待加强
机构投资者不仅为A股市场带来大量资金，优化了投资者结构，更重要的是，将持续强化市场价值投资、长期投资理念。
随着我国经济社会快速发展，居民收入持续增加。国家统计局最新发布的数据显示，今年上半年，全国居民人均可支配收入17642元，同比名义增长12.6%。居民收入的提高推动家庭理财需求特别是对于权益类产品的投资需求不断增加。
同花顺iFinD数据显示，按基金成立日统计，上半年，公募基金发行规模达1.63万亿元，其中，权益类基金发行规模达1.28万亿元，同比增长约八成。上海交通大学上海高级金融学院日前发布的《中国居民投资理财行为调研报告》（以下简称《报告》）显示，当前居民理财投资中配置最多的三类资产分别是银行存款、公募基金和股票。有44%的受访者均配置了公募基金，其中混合型基金最受投资者欢迎。
值得注意的是，尽管近两年公募基金、阳光私募、券商资管发展较为迅速，投资者购买基金的比例快速提升，但投资者价值投资理念仍有待加强。《报告》显示，当基金面临损失超过20%时，35%的投资者可能会改变投资计划；当基金收益超过20%时，近50%的个体选择增持。上海高级金融学院学术副院长严弘表示，我国居民投机型投资风格比较明显，长期价值投资习惯尚未养成。同时，追涨杀跌现象在居民投资理财中普遍存在。
对于如何在适应居民扩大权益投资需求的同时，帮助其树立长期价值投资理念，业内人士表示，一方面，要以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，吸引更多居民将储蓄合理转化为投资；另一方面，要稳步推进资本市场法治化、市场化改革，提高上市公司质量，提升投资者在这一过程中的获得感。
扩大基金投顾业务试点
为加强投资端建设，优化中长期资金入市环境，近两年，监管部门采取了多项支持举措。其中，启动基金投顾业务试点有望促进行业更好满足居民财富管理需求。
2019年10月，证监会开展公募基金投资顾问业务试点工作，首批共有18家机构获得试点资格，我国投顾市场首次允许出现全权委托，改变了过往投资咨询行业的商业模式。
7月16日，证监会新闻发言人高莉在新闻发布会上表示，基金投顾试点业务运行平稳，目前，合计服务资产已逾500亿元，服务投资者约250万户，试点效果初步显现。
一是投资者参与感、获得感、认同感不断提升，服务居民财富管理功能日益增强；二是试点机构买方中介作用初步发挥，买卖双方制衡机制促进基金行业良性发展；三是为市场带来更多长期、专业、增量资金；四是基金投资顾问业务规范化发展内生机制初步形成，制度体系正加速完善。
今年以来，证监会继续扩大基金投资顾问业务试点，正陆续推出第二批试点机构，并同步开展试点评估，推动试点转常规工作。
华创证券分析师徐康表示，目前市场尚处于起步阶段，主要问题在于投资者尚未形成以投顾模式进行理财的习惯。此次第二批基金投顾试点放开，市场参与者由18家扩容至56家，市场参与者的增加有望加剧行业竞争，加速投资者形成利用投顾进行理财的习惯。
中泰证券首席策略分析师陈龙认为，基金投顾牌照的发放对于基金投顾行业有重要意义，一是有利于打开券商行业财富管理的空间；二是能够进一步优化市场中个人投资者和机构投资者的比例，提高市场的稳定性，实现收益与风险的平衡发展。
与此同时，从投资者的角度来看，券商基金投顾业务的开放扩容有利于引导投资品类和理念分别向多元化权益金融产品和价值投资优化转移，同时减少频繁换手，吸引更多的中长期资金入市。
来源： 金融时报
